Кэтрин Элиза Бланшетт родилась 14 мая 1969 в Мельбурне (Австралия) в семье морского офицера в отставке и учительницы. Кейт с ранних лет занималась музыкой. Когда ей было 10 лет, от сердечного приступа умер отец семейства. Мать осталась одна с тремя детьми, но приложила все усилия к тому, чтобы они ни в чём не нуждались и получили хорошее образование.
Кейт поступила в Мельбурнский Методистский колледж для девушек. Увлёкшись драматическим искусством, стала лидером театрального кружка. Там она не только выступала как актриса, но и режиссировала спектакли.
Кейт училась в Мельбурнском Национальном институте драматического искусства, который окончила в 1992 году. Параллельно с игрой на сцене Бланшетт снималась в телесериалах. Особой популярностью пользовались «Полицейские спасатели» - впоследствии (1994) по мотивам сериала был снят художественный фильм с одноименным названием, где Бланшетт сыграла одну из ролей.
Успех продолжал сопутствовать Кейт на театральной сцене: она блестяще играла шекспировскую классику.
В 1996 году Бланшетт снялась в короткометражном фильме «Парклендз». В 1997 году на экраны вышли сразу три фильма с ее участием - военная драма «Дорога в рай», комедия «Слава Богу, он встретил Лиззи» и «Оскар и Люсинда». Кстати, Именно в «Оскаре и Люсинде» Кейт Бланшетт увидел режиссер Шехар Капур и сразу понял, что нашёл исполнительницу роли королевы Елизаветы для своего будущего фильма.
1997 год был для Кейт Бланшетт временем больших перемен и счастливых встреч. Её утвердили на роль Елизаветы I, она много играла в театре; работая над ролью Нины Заречной в чеховской «Чайке», она познакомилась со своим будущим мужем Эндрю Аптоном.
Влюблённые поженились, и сразу после свадьбы счастливая молодая жена отправилась на съёмки «Елизаветы» (1998). Эта роль принесла Бланшетт поистине всемирную славу и признание - актриса получила множество кинонаград, в том числе «Золотой глобус», премию BAFTA (Британской академии кино и телевидения) и, наконец, номинацию на «Оскар».
В конце 90-х начале 2000-х она снималась во многих картинах, а затем в ее крьере наступил период «Властелина колец».
2004 стал годом очередного триумфа Бланшетт: она исполнила роль великой Кэтрин Хепберн в фильме Мартина Скорсезе «Авиатор», за роль в котором была удостоена «Оскара».
Сегодня Бланшетт - одна из самых востребованных актрис Голливуда: она снялась у Алехандро Гонсалеса Иньяриту в «Вавилоне» (2006) и у Стивена Содерберга в «Хорошем немце» (2006). «Вавилон» был тепло принят критиками и зрителями на Каннском кинофестивале, где Иньяриту получил приз как «лучший режиссёр»; картина удостоена «Золотого глобуса» как «Лучший фильм года» и выдвинута в той же номинации на «Оскар».